“ВСМПО-Ависма” сэкономит

Ранее компания выплачивала акционерам не менее 10% чистой прибыли по US GAAP. По мнению экспертов, такой подход значительно снизит и без того невысокие выплаты акционерам компании. Новая редакция принятого 18 апреля положения о дивидендной политике корпорации будет действовать до 2012 года.

ОАО “Корпорация “ВСМПО-Ависма” — крупнейший мировой производитель титана. На его долю приходится около 40% поставок для Boeing, около 80% — для Airbus. Основные акционеры: ФГУП “Рособоронэкспорт” — 66%, генеральный директор Владислав Тетюхин — 3,88%, физические лица — 7%. Free-float составляет около 19%. Выручка в 2006 году (предварительные данные компании по РСБУ) — 28,36 млрд руб., прибыль до налогообложения — 8,19 млрд руб. В 2006 году произведено 34 тыс. т титановой губки, 23 тыс. т титанового проката.

Совет директоров “ВСМПО-Ависма” 18 апреля наконец-то рассмотрел концепцию развития корпорации до 2012 года. Ранее рассмотрение откладывалось на неопределенный срок. Как сообщили вчера РБК daily в компании, объем выпуска титановой продукции планируется увеличить до 44 тыс. т. По словам директора по правовым вопросам и связям с общественностью Артема Кисличенко, концепция стратегии развития “ВСМПО-Ависма” принята полностью по целям, которых хочет добиться корпорация. Так определены объемы выпуска продукции, направления развития компании, предусмотрены возможности углубления переработки продукции.

“Однако, — говорит представитель корпорации, — пока не определены финансовые инструменты для достижения поставленных целей”. Этот вопрос направлен на доработку. По словам г-на Кисличенко, инвесткомитет корпорации до конца мая подготовит свои рекомендации для совета директоров. Напомним, что ранее в компании заявляли об инвестициях в развитие производства до 2012 года в размере 1 млрд долл.

Еще одно принципиальное решение, принятое советом директоров компании, — привязка дивидендов к чистой прибыли, рассчитанной по РСБУ, а не по US GAAP, как раньше. До 2012 года, согласно новой редакции положения о дивидендной политике, “ВСМПО-Ависма” будет при расчете дивидендов отталкиваться от отчетности по российским стандартам. В компании состоявшееся решение называют не пересмотром, а “коррекцией” политики выплат. “Отчетность по US GAAP обычно не бывает готова к тому моменту, когда совет директоров должен принимать решение об объеме дивидендов по итогам года”, — говорит г-н Кисличенко. И действительно, компания до сих пор не может отчитаться по US GAAP за 2005 год. По словам представителя “ВСМПО-Ависмы”, документ может быть готов, в лучшем случае, в первых числах мая.

В прошлом году корпорация потратила на выплаты акционерам по итогам 2005 года около 430,4 млн руб. Как сообщали в компании в конце февраля, по предварительным оценкам, прибыль до налогообложения в 2006 году составит 8,19 млрд руб. По словам г-на Кисличенко, чистая прибыль может составить от 5,5 до 6 млрд руб. Таким образом, на дивиденды может быть направлено минимум 550—600 млн руб. (около 21—23 млн долл.). Это не самый высокий показатель среди компаний цветной металлургии в России. УГМК запланировала, впервые в своей истории, выплаты по итогам 2006 года в объеме 80 млн долл. ГМК “Норильский никель”, по словам замгендиректора компании Тава Моргана, может выплатить 6 долл. на акцию, что составит рекордные для отрасли 1,14 млрд долл. При этом, по словам представителя компании Елены Ковалевой, дивидендная политика ГМК — направлять на дивиденды 20—25% чистой прибыли по МСФО.

Рост дивидендов “ВСМПО-Ависма” возможен, по мнению аналитика банка “Зенит” Игоря Нуждина, при условии, что отчетность по РСБУ будет отражать консолидированную выручку и чистую прибыль. Однако, отмечает вице-президент ИК AG Capital Тимур Пестов, как раз-таки отчетность по российским стандартам не учитывает показатели зарубежных “дочек”, соответственно, и дивиденды будут начисляться не со всей прибыли компании. Он оценил эту новость как негативную для корпорации. При этом, считают эксперты, ожидать снижения финансовых показателей “ВСМПО-Ависма” не приходится: цены на титан планомерно растут, компания снижает издержки за счет модернизации и смогла при поддер­жке “Рособоронэкспорта” наладить поставки сырья с новых рынков.

Алексей САДЫКОВ