ДАЙДЖЕСТ

ТМК придет к общему знаменателю

[12:34 04 октября 2006 года ] [ РБК Daily, 4 октября 2006 ]

Трубная металлургическая компания (ТМК) решила заняться собственной реорганизацией.

30 октября акционерам компании предстоит одобрить присоединение к холдингу Волжского трубного завода (ВТЗ). Эксперты видят в этом желании акционеров попытку набить цену компании перед IPO.

Внеочередное собрание акционеров ТМК, как сообщили в компании, также намерено утвердить устав компании и положение о совете директоров в новой редакции. Источник, близкий к компании, сообщил, что процесс ликвидации ОАО “Волжский трубный завод” завершится не раньше середины 2007 года. “По сути, — отметил источник, — ВТЗ после одобрения акционеров и проведения всех необходимых процедур станет филиалом ТМК, как это принято в других вертикально интегрированных компаниях, например в “СУАЛе”.

С ВТЗ данную процедуру совершить проще всего, считают эксперты. “Вопрос о реорганизации в таком виде давно назрел”, — отмечает начальник аналитического управления ИФ “ОЛМА” Владимир Детинич. По его словам, сегодня ТМК владеет в ВТЗ 100% минус одна акция. Задуманная процедура, считает эксперт, должна сократить количество передаточных ступеней в управлении компанией.

По мнению опрошенных источников в отрасли, присоединение ВТЗ знаменует собой начало процесса упорядочения структуры ТМК. На сегодняшний день, отмечают они, де-факто входящие в холдинг производства являются всего лишь производственными филиалами ТМК, де-юре — считаются самостоятельными предприятиями. По данным, подобные решения в отношении других мощностей, принадлежащих ТМК, пока не планируются.

Реорганизация, считают эксперты, даст возможность поднять цену ТМК накануне IPO, запланированного на конец осени 2006 года. “Это позволит повысить прозрачность структуры компании перед размещением”, — утверждает аналитик ИК “Финам” Наталья Кочешкова. По мнению аналитика Альфа-Банка Владимира Жукова, акционерам выгодно подобное присоединение. Как считает Владимир Попов из “Антанты Капитал”, перевод ВТЗ на баланс ТМК приведет к увеличению общего финансового результата и повлечет рост инвестиционной привлекательности.

ТМК торопится на Лондонскую биржу из-за опасений рынка по поводу падения цен на продукцию черной металлургии. “Возможно, полная консолидация активов ТМК пройдет после IPO — по примеру “Роснефти”, — считает Владимир Детинич. По его словам, трубники хотят успеть “снять сливки” в Лондоне до падения цен на сталь в связи с ее перепроизводством, к которому отрасль сегодня близка как никогда.

Алексей САДЫКОВ

Михаил ФАДЕЕВ