После неудачи со слиянием с Arcelor он выбрал иной путь. Владелец “Северстали” намерен разместить часть акций компании на Лондонской бирже, что позволит ему продолжить рост за счет слияний и поглощений.
Информация о желании “Северстали” разместить свои акции на бирже появилась почти сразу после того, как провалилась сделка по объединению с европейским стальным гигантом Arcelor. Однако только в пятницу “Северсталь” официально подтвердила эти планы, заявив, что размещение акций может состояться уже в ноябре. Продавцом акций выступит компания Frontdeal Ltd (контролируется Алексеем Мордашовым).
Андеррайтерами размещения “Северсталь” назначила Deutsche Bank, группы Citigroup и UBS. Они проведут road-show для инвесторов, начало которого запланировано на 23 октября. Книга заявок будет закрыта 6 ноября. Акции разместят на Лондонской фондовой бирже (LSE) в форме GDR, которые будут выпущены на акции “Северстали” в пропорции 1:1. Источник, близкий к размещению, рассказал, что компания рассчитывает разместить акции по цене около 15 долл. за штуку. Впрочем, точный объем размещения до сих пор неизвестен. Участники рынка ожидают, что г-н Мордашов разместит от 10 до 15% акций, что позволит ему выручить 1-2 млрд долл. Часть этих денег он собирается потратить на выкуп доли допэмиссии акций “Северстали”, которая будет проведена уже после размещения акций на LSE. По данным, объем эмиссии составит порядка 9%.
Эксперты отмечают, что сейчас капитализация “Северстали” составляет порядка 11 млрд долл. Однако, по мнению аналитика Банка Москвы Дмитрия Скворцова, сейчас компания недооценена: справедливая цена акции компании составляет 15,8 долл., но в России за нее дают 12,23 долл. Впрочем, отмечает Юрий Власов из “Ренессанс Капитала”, для продажи крупного пакета акций сейчас не самая лучшая ситуация на рынке стали, который пережил коррекцию. Тем не менее компания остается одной из самых рентабельных в отрасли. Несмотря на высокие издержки западных дочерних предприятий, конечную маржу “Северсталь” получает на поставке российских полуфабрикатов, говорит Дмитрий Скворцов.
Продажа акций — не самоцель для Алексея Мордашова. По его словам, которые приводятся в сообщении компании, “размещение увеличит наше присутствие на рынках капитала и откроет нам дополнительные возможности для дальнейшего роста и создания стоимости для наших акционеров”. По мнению экспертов, слова г-на Мордашова говорят о неудовлетворенности существующим статусом компании. Владелец “Северстали” не скрывает своих амбиций по превращению компании в глобального игрока и рассматривает выход на зарубежную биржу как шаг к дальнейшему росту за счет слияний и поглощений. Однако, по мнению аналитиков, для инвесторов главное — не масштаб, а эффективность компании. “Зачем нужно мировое доминирование в отрасли, — недоумевает Юрий Власов, — уже давно никто не смотрит, какое количество рынка вы покрываете”. Объединенная компания Mittal Arcelor покрывает 10% рынка, однако их маржа по EBITDA меньше, чем у той же “Северстали” или “Новолипецкого меткомбината”.
Максим ШАХОВ